Auch aktuell, während des Börsencrash Anfang April 2025 blieb der Fonds erstaunlich stabil. Ein seltener Beleg für echte Marktneutralität.

Strategie

Der Fonds verfolgt eine marktneutrale Long/Short-Strategie mit Fokus auf europäische Aktien. Die Auswahl basiert auf einem dreistufigen Prozess:

1. Bewertung (Value),
2. Qualität (u. a. Bilanzkennzahlen),
3. Momentum (Kursdynamik).

Ergänzt wird diese Selektion durch derivative Absicherungsstrategien wie Futures und Optionen.

Besonderheiten:

• Long-/Short-Exposure ist auf maximal 130 % des Nettovermögens begrenzt.
• Sektor- und Ländergewichtungen sind stark kontrolliert (±15 %).

Facts

• A-Tranche: WKN A1W91L, ISIN LU1001747408 ist bei div. Banken und Fondsplattformen handelbar
• Fondsvolumen aktuell: 1,2 Mrd. Euro
• Auflagedatum: 12.2013
• Morningstar-Kategorie™ Alt – Aktien Market Neutral
• Fondsmanager: Nicholas Horne: Lead seit 2013, Spezialist für marktneutrale Strategien, Matt Jones: Co-Manager seit 2022, Fokus: Derivate, Ben Stapley: Seit 2020 im Team, Fokus: Aktienanalyse
• Positionierung 28.2.25: Long 101,1% Short 82,9% Netto = 17,2%

Quellen: Factsheet 2/25 und die Webseite von Website von JPMorgan

• Performance 1 Jahr 12,1%; 3 Jahre 31,8%; 5 Jahre 55,4%
• MDD 5 Jahre -6,3%; 1 Jahr -2,6%
• Volatilität: 5 Jahre 7,2%; 1 Jahr 6,5%
• Sharpe-Ratio: 1 Jahr 1,45%; 3 Jahre 1,26%; 5 Jahre 1,33%

Quelle: Onvista

Asset Allocation

Ende Februar 2025 gliederte sich das Fondsvermögen wie folgt:

• Industriewerte: 23,7%
• Finanzwerte: 20,4%
• Geografisch: 65% Westeuropa (Schwerpunkt: DACH), 20% Nordeuropa, 15% Südeuropa

Chartvergleich 5 Jahre

Im Vergleich mit dem Stoxx 600 fällt nicht nur die deutliche niedrigere Vola auf, sondern auch die negative Korrelation in Phasen von Kurseinbrüchen bei den großen Indizes.

Besonders bemerkenswert: Der Fonds blieb im aktuellen Crash Anfang April 2025 fast unbeschadet. Und dies, während viele andere Aktien-, aber auch Long-Short-Fonds zweistellige Verluste verzeichneten.

Bereits in der Vergangenheit war der JPM bei starken Kursrückgängen häufig negativ korreliert zu den großen Aktienindizes: z. B. Sept/Okt. 2022 und Okt. 2023.

Krisenzeiten: Juli 2022 & 2018–2020

Juli 2022: Der einzige Monat mit mehr als -4 % Verlust resultierte aus einem überproportionalen Aktienanstieg, der die Short-Seite unter Druck setzte.

2018–2020: Eine Periode schwacher Performance, verursacht durch:

• Stark steigende Märkte mit niedriger Volatilität
• Sektorrotation in zyklische Branchen (z. B. Tech, Konsum)
• Schwächen im Stock-Picking bei Short-Positionen

 Wettbewerber:

• Jupiter Merian Gl. Abs. Return -> Blog Beitrag vom Okt. 2024
• Man GLG European Equity Alternative
• Marshall Wace TOPS UCITS Fund
• BSF (Black Rock) European Absolute Return Fund
• Eleva Absolute Return Europe Fund

Fazit

Der JPMorgan Europe Equity Absolute Alpha Fund ist zweifellos einer der stärksten marktneutralen Fonds Europas. Mit einer beeindruckenden Performance-Historie, robuster Risikosteuerung und einem erfahrenen Management-Team kann er eine sinnvolle diversifizierende Beimischung im Portfolio sein.

Die Auszeichnung von Mountainview für den besten Fonds über 5 Jahre unter Rendite-/Risiko-Aspekten spricht für sich. Beeindruckend sind auch die überlegene Sharpe- und MAR-Ratio über verschiedene Zeiträume im Peergroup-Vergleich.

Vergessen werden sollten aber auch nicht die Risiken, welche bei Long-Short-Fonds schon häufig längere Schwächephasen bewirkten. Z. B. sorgten in der Vergangenheit externe Eingriffe in die Märkte (Notenbankpolitik) dafür, dass über längere Zeiträume teure Aktien noch teurer und preiswerte Aktien noch preiswerter wurden. Zu beachten ist auch, dass Derivate-Positionen illiquide werden können (wovon der JPM Anfang April 2025 aber offensichtlich nicht betroffen war).

Copyright © 2025 investmentfonds.blog – alle Rechte vorbehalten

Hinweis: Alle Angaben basieren auf öffentlich zugänglichen Daten. Dieser und andere Beiträge stellen KEINE Anlageberatung dar, sind keine Empfehlungen und geben ausschließlich meine persönliche und private Meinung wieder.  Zu möglichen Interessenkonflikten u.v.a.m. siehe ausführliche Hinweise unter DISCLAIMER und Haftungsausschluss 

The post JPMorgan Europe Eq. Abs. Alpha – Der Champion first appeared on FondsBlog.

So könnte man die Aussagen von Fondsmanager Amadeo Alentorn in einem Interview vor wenigen Monaten interpretieren.

Recherchiert man etwas tiefer, so gelangt man zu einem sehr interessanten Long-Short-Fonds:

Chart 10 Jahre:

Bei Anblick des Chartbildes kommt einem spontan die Redewendung „vom Saulus zum Paulus“ in den Sinn. Nach einer etwa 2,5 jährigen Talfahrt gelangte der Fonds Ende 2020 an einen markanten Wendepunkt. Mutmaßlich begünstigt durch verschiedene Strategie-Änderungen ab Herbst 2019 gelang die Trendwende. Aktuell befindet sich der Jupiter seit ca. 4 Jahren in einem kontinuierlichen Aufwärtstrend. Der GD 200 wurde seit Dez. 2020(!) nicht mehr unterschritten. Sogar im schwachen Börsenjahr 2022 konnten alle Quartale mit positiven Ergebnissen beendet werden.

Strategie:

Zitat aus dem Factsheet 9/24: „… Der Fonds strebt die Erzielung von absoluten Renditen über fortlaufende 12-Monats-Zeiträume an,  die eine geringe Korrelation mit Aktien- und Anleihemärkten aufweisen, und zwar durch ein marktneutrales Portfolio bestehend aus globalen Aktienanlagen…“

Erläuterungen von Fondsmanager Alentorn in einem Beitrag vom Sept. 2024 bei e-fundresearch „… Die Renditen des … Jupiter Global Equity Absolute Return (GEAR) Fund …  weisen seit Auflegung des Fonds am 30. Juni 2009 bis zum 30. Juni 2024 eine Korrelation von -0,10 gegenüber dem MSCI World NR USD Index auf. Dass sich eine in globale Aktien investierte Strategie so anders verhalten hat als die Anlageklasse insgesamt, mag erst einmal überraschen. Grund dafür ist der marktneutrale Ansatz. Die Korrelation gegenüber dem JPM GBI Global TR Hdg USD Index war die gleiche – leicht negativ mit -0,10… weist der Fonds auch eine geringe Korrelation zu den Anleihenmärkten auf …  ein angestrebtes Volatilitätslimit von 6% …“

Facts:

Merian wurde 2021 von Jupiter (ebenfalls eine brit. Gesellschaft) übernommen.

Die günstige Insti-Tranche Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund I (EUR) Hedged Acc (lfd. Gebühren 0,83%; Performancegebühr 0,20%) sollte bei der FFB auch ohne höhere Mindestanlagesumme möglich sein.

WKN: A113XK ISIN: IE00BLP5S791

Ausführliche Informationen, incl. monatlichen und vierteljährlichen Kommentaren, findet man auf der sehr informativen Webseite von Jupiter AM (teilweise mit „nur für professionelle Anleger“ gekennzeichnet)

Als Fondsmanager werden genannt: Amadeo Alentorn, Matus Mrazik, Yuangao Liu, Sean Storey

Fondsvolumen: ca. 2,2 Mrd Euro

Referenzwert: Eurozone Main Refinancing Operations Minimum Bid Rate (ein sehr niedrigschwelliger Vergleichswert)

Morningstar -Rating: 5 Sterne

Morningstar-Sektor: EAA Fund Alt – Market Neutral – Equity.

Schaut man sich bei Morningstar den Vergleich mit anderen Fonds dieser Kategorie an, so schneidet der Jupiter überdurchschnittlich gut ab bei Kennzahlen wie Alpha, Beta und dem Risikovergleich. Ähnliches gilt für den Vergleich mit der Peergroup „Strategie Equity L/S Market Neutral Welt“ bei Fondsweb.

Sharpe-Ratio: 2,38; Perf. 30,65%, MDD -3,2% – alle bezogen auf 3 Jahre und lt. Quelle:  Onvista

Asset Allocation:

Lt. Factsheet 9/24 (Link zu Jupiter s. o.) war der Fonds mit 100,4 Long zu 99,5 Short positioniert. Auffällig sind die größeren Short-Pos. bei Energie und Basiskonsum.

Artikel in der Fachpresse:

Ausführliche Erläuterungen zu den o. g. Strategieänderungen findet man bei The Hedgefundjournal

Zitat (übersetzt aus dem Originaltext): „… Der Portfoliooptimierungsprozess wurde seit 2019 verbessert, um höhere Momente der erwarteten Renditeverteilung stärker zu berücksichtigen, wie Schiefe (Skewness) und Wölbung (Kurtosis) sowie Linksschief- und Downside-Risiko: „Faktorgewichtungen werden jetzt hinsichtlich der erwarteten Sortino-Ratios, bzw. pro Einheit Downside-Risiko optimiert“ … Verbesserungen wurden als Reaktion auf die Underperformance des Fonds im Jahr 2019 eingeführt … das einzige signifikant negative Jahr in der 14jährigen Erfolgsbilanz … Post-Mortem-Analyse, an der das interne Team und externe Akademiker beteiligt waren … Erkenntnisse trugen zu verschiedenen Änderungen bei …“

(wer tiefer in die Themen Skewness, Linksschiefe und Downside-Risiken eintauchen will, dem seien die Artikel des geschätzten Kollegen „drhc“ bei trader-inside empfohlen)

Ein Artikel bei fondsexklusiv mit dem Beitrag von Fondsmanager  Amandeo Alentorn und dem Zitat zu den:

„… Nachkommen baumbewohnender Primaten

deren Überleben von ihren Sinnen und Instinkten abhing, leben die meisten Menschen heute in einer hochentwickelten künstlichen Umgebung, die mindestens genauso so stark von Daten wie von der Natur geprägt ist …“

Weiterhin geht Alentorn auch auf das Thema Künstliche Intelligenz ein:

“ … Große Sprachmodelle sind im Wesentlichen brillante Nachahmungen der menschlichen Sprache. Sie verfügen nicht über die Fähigkeit, die Welt selbst wahrzunehmen oder über sie zu reflektieren. Sie haben kein eigenes Bewusstsein, auch wenn ihre Fähigkeit zur Spracherzeugung mitunter zu dieser Illusion verleiten könnte. Der KI-Hype ist ein Grund, warum Technologiewerte die Aktienmarktperformance in den letzten Monaten dominiert haben …

Unsere marktneutrale Strategie ist darauf ausgelegt, eine echte Diversifikation zu bieten – durch Renditen, die weder mit Aktien noch mit Anleihen korreliert sind. Sie gründet auf einem großen Anlageuniversum und einem wiederholbaren, objektiven Ansatz. ..

Um Fehlentscheidungen durch irrationales Verhalten entgegenzuwirken, haben wir beispielsweise einen disziplinierten und systematischen Investmentprozess entwickelt. Anstelle traditioneller Methoden wie der manuellen Durchsicht von Geschäftsberichten und Analysen von Drittanbietern oder Gesprächen mit Managementteams treten computerbasierte Methoden, die riesige Mengen öffentlich verfügbarer Informationen analysieren…“

Fazit:

Das Fondsmanagement verfügt über einen langjährigen Track-Record. Und offenbar stellten die Strategieanpassungen  vor ca. 4-5 Jahren ein deutliches Upgrade für den Fonds dar.  Im Vergleich mit anderen Produkten mit marktneutralem Ansatz weist der Jupiter Merian ein überdurchschnittlich gutes Chance/Risiko-Verhältnis auf. Chartverläufe wie den obigen (GD 200 seit Dez. 2020(!) nicht mehr unterschritten) sieht man selten.

Allgemein sollte man aber auch nicht vergessen, dass schon viele prominente Fonds mit einer Long-Short-Strategie in der Vergangenheit  irgendwann einmal in schwieriges Fahrwasser gerieten und Probleme bekamen.  Daher könnte auch in diesem Fall ein Unterschreiten des GD 200 ein guter Indikator für ein Ende des Aufwärtstrends bedeuten. Und einem schon länger investierten Anleger die Gewinne sichern.

Copyright © 2024 investmentfonds.blog – alle Rechte vorbehalten

Hinweis: dieser und andere Beiträge stellen KEINE Anlageberatung dar, sind keine Empfehlungen und geben ausschließlich meine persönliche und private Meinung wieder.  Zu möglichen Interessenkonflikten u.v.a.m. siehe ausführliche Hinweise unter https://investmentfonds.blog/disclaimer/

The post Jupiter Merian Global Equity Abs. Return (A113XK) first appeared on FondsBlog.

Überzeugen konnte auch der mit einer Long-Short-Strategie gemanagte Rentenfonds. Der DNCA Invest Alpha Bonds wurde besprochen im September 2023.

Im Detail:

Geldmarktfonds:

Wie an der Schnur gezogen wirkt die Chartentwicklung des Ishares EUR Ultrashort und der Overnight ETFs. Die 4% Renditemarke scheint eine fast magnetische Wirkung auf diese Produkte zu haben.  Auch in kürzeren Zeiträumen zeigt sich bislang eine hochgerechnete Jahresrendite im Bereich von ca. +4%.

Wer solche Etfs im Depot hat, braucht sich vorerst keine Gedanken mehr zu machen in punkto „Zins-Hopping“ mit Tagesgeld-Konten. In diesem Bereich gibt es ohnehin schon seit längerem keine Angebote mehr mit 4% und mehr p. a., ohne versteckte Klauseln und mit mindestens 6 Monate Garantie.

Den Handel mit Geldmarkt-Etfs ermöglichen günstige Neobroker wie z. B. JustTrade, finanzen.net Zero u. a. (fast) zum Nulltarif.

Der Lyxor Overnight weist die geringere TER (0,05%) gegenüber dem Xtrackers  (0,10%) auf. Dafür ist der Spread des Xtrackers im Börsenhandel meist niedriger als beim Lyxor.

DWS Euro Flexizins (s. o. Chart, Wkn 847423) ist ein Rentenfonds (TER 0,20%), der in Kurzläufer investiert und aktuell eine Rendite von 4,3% p. a. aufweisen kann. Der Fonds ist z. B. über Ebase/FNZ ohne Ausgabeaufschlag erhältlich. Und m. E. eine gute Ergänzung zu den o. g. Overnight-ETFs. Zudem überzeugen verschiedene Kennzahlen des Flexizins mehr als die in den Medien häufig genannten DWS Euro Money Market,  BNP Insti. Cash usw.

Wie schon im Beitrag vom Mai 2023 erläutert, ist eine wichtige Kennzahl in diesem Zusammenhang die „Euro short-term rate“ (€STR). Selbige kann man einsehen bei der EZB

Die €STR pendelt seit vielen Monaten um die Marke 3,90. Sollte die Short-Term-Rate in Zukunft einmal deutlich unter diese Range fallen, müsste man das Engagement im Geldmarkt-Bereich prüfen.

Rentenfonds:

Auch der DNCA Invest Alpha Bonds (A2JG2E) marschiert im Chartbild langsam, aber sicher (und ohne größere Rückschläge) „von links unten nach rechts oben“. Dabei wurde der GD256 seit Herbst 2020 nicht mehr unterschritten:

Einen aktuellen Beitrag mit interessanten Aussagen von Fondsmanager Francois Collet findet man bei fundselectorasia:

Zitat: „…“We think US TIPS offer value … We acknowledge that inflation is on a downward path, but we doubt that is going to cool down to 2% and stay there for a long time… I believe that risk is not correctly priced by markets … The US Treasury is issuing hundreds of billions in debt each month, and that is going to lead to at one point towards repricing of the risk … We think that long-term rates should be higher … “What we’ve learned during 2022 and 2023 was that bonds are not necessarily going to protect you against downturns in equities because we are facing a higher inflation risk …”

Auch andere hochkarätige Experten äußerten sich in letzten Zeit ähnlich kritisch wie Francois Collet zur Ausgabenpolitik der US-Regierung und  der Vorgehensweise der FED.

Copyright © 2024 investmentfonds.blog – alle Rechte vorbehalten

Hinweis: dieser und andere Beiträge stellen KEINE Anlageberatung dar, sind keine Empfehlungen und geben ausschließlich meine persönliche und private Meinung wieder.  Zu möglichen Interessenkonflikten u.v.a.m. siehe ausführliche Hinweise unter https://investmentfonds.blog/disclaimer/

The post Update Teil II: Geldmarkt- und Renten-Fonds first appeared on FondsBlog.

Im Vergleich damit ist das Ergebnis des DNCA umso beeindruckender. Der Fonds befindet sich seit Jahren im Aufwärtstrend. Und dies bei vergleichsweise niedriger Volatilität.

Im Detail:

Chartvergleich 3 Jahre

mit langfristig bewährten und überregional investierenden Fonds und ETFs :

Zum Stichtag 31.10.23 kann der DNCA auf 3-Jahres-Basis eine Performance von kumuliert fast 20% aufweisen. Und dies bei deutlich niedrigeren Drawdowns und geringerer Vola als die anderen, im Chart dargestellten, aktiv gemanagten Fonds (FvS und Janus Hend.). Noch schlechter im Vergleich mit dem DNCA schnitten die ETF ab.

Allgemein:

der DNCA Invest Alpha Bonds ist ein Rentenfonds, welcher in den letzten Jahren bemerkenswerte Ergebnisse mit einer Long-Short-Strategie erzielt hat. Bei Fondsweb wird der DNCA in die Peergroup: „Strategiefonds Renten-Strategie Multi-Strategy Welt“ eingeordnet. Der MDD wird mit -13,7% angegeben. Morningstar Category ist „Global Flexibel Bond“

Strategie und Anlageziele:

Zitat aus dem KID bei DNCA Investments:

„ …  Der Anlageprozess besteht aus einer Kombination von Strategien, darunter:

• direktionale Long-/Short-Strategie, um die Portfolioperformance auf der Grundlage der Zins- und Inflationserwartungen zu optimieren;
• eine Zinskurvenstrategie, die darauf abzielt, die Schwankungen der Spreads zwischen den langfristigen und den kurzfristigen Zinssätzen auszunutzen;
• eine Arbitragestrategie, die darauf abzielt, den relativen Wert verschiedener Anleiheklassen zu ermitteln;
• eine Kreditstrategie, die auf dem Einsatz von Anleihen aus dem Privatsektor beruht.

Die modifizierte Duration des Teilfonds wird zwischen -3 und +7 liegen, ohne Beschränkung der modifizierten Duration der einzelnen Wertpapiere des Teilfonds. …“

Sehr ausführlichen Erläuterungen der Absolute Return Strategie von Fondsmanager Collet bei  e-fundresearch:

Zitat: „…Der Absolute-Return-Ansatz von DNCA Finance … geht zurück auf die letzte große Anleihenkrise, von der Europa im Nachgang zur großen Finanzkrise erfasst wurde. „Wir hatten schon lange in Staatsanleihen investiert, und uns wurde bewusst, wie wichtig es ist, Anleihen so zu managen, dass sie wenig oder gar nicht mit den Märkten korrelieren…“

Weitere Erläuterungen in einem Artikel im  Private Banking Magazin

Zahlen und Fakten:

Auflage 12/17, I-Tranche mit 0,69% TER nur über die DAB möglich. N-Tranche mit WKN A2JG2E und 0,93% TER über die FFB.

Lt. Factsheet 9/23: Volumen ca. 8 Mrd €

durchschn. Mod. Duration 2,72

Durchschnittliche Rendite 4,79%

Volatilität ex ante 2,81%

Durchschnittliche Bewertung A+

Modified duration: am stärksten gewichtet waren US 2,15 long; Frankreich -0,84 short

Fondsmanager sind Pascal Gilbert (seit 2003 bei Natixis, ab 2017 bei DNCA), François Collet und Fabien Georges

Das Management-Team und die Anlagestrategie werden von Morningstar als überdurchschnittlich eingeschätzt. Das autogenerierte Rating der N-Tranche war im Mai noch „silver“. Ende August wurde es auf „neutral“ geändert, mit der Begründung die Kosten seien zu hoch. Lt. aktuellen Angaben bei DNCA Investments betrugen diese zuletzt 0,93% für die N-Tranche, was im Vergleich mit Wettbewerbern nicht sonderlich hoch erscheint. Daher ist das Rating mit einer gewissen Skepsis zu betrachten.

FAZIT:

Die Ergebnisse des DNCA Invest Alpha Bonds in den letzten Jahren sind beeindruckend.

Der Fonds erzielte in schwierigen Zeiten am Rentenmarkt eine weit überdurchschnittliche Rendite. Und dies bei einer vergleichsweise niedrigen Volatilität und hoher Sharpe-Ratio. Die Expertise des sehr erfahrenen Managements lässt die Schlussfolgerung zu, dass der DNCA auch in Zukunft zu den besten Produkten in seiner Peergroup zählen wird. Ein weiteres Qualitäts-Merkmal: der Fonds ist z. Z. die größte Position in verschiedenen, bewährten Dachfonds (C-Quadrat Arts TR Bond, DWS Arts Cons.).

Unterschätzt werden dürfen aber auch nicht die Risiken: Langfristig erfolgreiche Long-Short-Strategien sind bekanntlich eher die Ausnahme als die Regel. Und der Kurseinbruch des DNCA von fast -14% während des Corona-Crash im März 2020 belegt, dass auch noch so ausgeklügelte Strategien von plötzlich auftretenden „schwarzen Schwänen“ aus dem Gleichgewicht gebracht werden können.

Copyright © 2023 investmentfonds.blog – alle Rechte vorbehalten

Hinweis: dieser und andere Beiträge stellen KEINE Anlageberatung dar, sind keine Empfehlungen und geben ausschließlich meine persönliche und private Meinung wieder.  Zu möglichen Interessenkonflikten u.v.a.m. siehe ausführliche Hinweise unter https://investmentfonds.blog/disclaimer/

The post DNCA Invest Alpha Bonds: erfolgreiche Long-Short-Strategie first appeared on FondsBlog.

Die Facts:

Auflage im Mai 2019. Die für Privatanleger u. a. über Ebase zugängliche R-Tranche Wkn A2n9b7, ISIN LU1910829313, weist stattliche 2,70% TER auf lt. Jahresbericht 30.4.22. Die A2n9n5 mit TER 2,05 kann bei Comdirect geordert werden, allerdings mit einer Mindestanlage von 100000€

Seahawk Investments wurde im Jahr 2018 gegründet als Tochtergesellschaft der Transport Capital Pte. aus Singapur. Diese managt reale Assets im Transportbereich im Wert von mehreren hundert Mio Dollar.

Fondsmanager des Seahawk L/S ist Hubert Clausius, ehemals Multi-Asset-Manager bei der Helaba Invest.

Fondsstrategie, ein Zitat von: Seahawk Investments:

„… Seahawk Equity … ist ein globaler Long/Short Aktien Fonds … fokussiert auf die Sektoren Energie und Transport, sowie verbundene Industrien…“. Abgedeckt werden u. a. auch die Bereiche der erneuerbaren Energien, Exploration- und Produktion, sowie im Transport-Sektor die Segmente Shipping, Aviation und Frachtdienste. Geshortet werden können sowohl Indizes, als auch einzelne Aktien, z.B. im März 2020 (Corona-Crash) die Lufthansa.

Ein Zitat aus dem Jahresbericht zum 30.4.22: In der Berichtsperiode konnte der Fonds von einer hohen Gewichtung im Bereich Shipping profitieren … Sektoren … Energie 40% … Transportwesen 33%

Lt. Factsheet 9/22 waren die größten Short-Positionen Futures auf Stoxx600 Oil&Gas, S&P500 und Russell2000. Shipping, Energy und Aviation waren, in dieser Reihenfolge, die Sektoren mit dem größten Long-Exposure.

Das Volumen betrug ca. 36 Mio € (in 02/22 waren es noch nur ca. 7,5 Mio €). 84 % long zu -27 % short ergab zuletzt ein Net Exposure von ca. 57%. Die Sharpe-Ratio wurde mit 1,12 angegeben und der Fonds im Risiko Ertragsdiagramm (SRRI Analyse) mit 6 eingeordnet auf der Skala von 1 bis 7.

Ausführliche Interviews mit Fondsmanager Clausius finden sich bei Fundresearch (Feb. 2021) und Fundview (Okt. 2021)

Chartvergleiche:

Eine Benchmark wird im Factsheet nicht angegeben. Bei den gängigen Portalen im Internet wird der Fonds zumeist in die Peergroup „Strategiefonds Aktien-Strategie Equity L/S Long Bias“ eingeordnet. Aufgrund der Fokussierung auf Energie und Transport sind Chartvergleiche mit anderen Produkten schwierig und ähneln eher dem vielzitierten Vergleich von Äpfeln mit Birnen. Zudem muss der Währungsaspekt berücksichtigt werden, nachdem der US-Dollar im Verlauf 2021/2022 teilweise über 20% gegenüber dem Euro aufgewertet hat. Dieses begünstigt naturgemäß Fonds, die schwerpunktmäßig in US-Aktien investieren.

Der Chart des Seahawk zeigt, dass der Fonds sich seit seinem Tief Ende 2020 in der Zwischenzeit fast verdreifachen konnte:

Im nachfolgenden Vergleich mit einem anderen (der wenigen erfolgreichen) Long-Short-Fonds, dem Fidelity Fast Global (grüne Linie im Chart), konnte sich der Seahawk ab dem II. Quartal 2022 Vorteile erarbeiten. Es gefällt aber auch, dass der  Drawdown im Corona-Crash März 2020 beim Seahawk deutlich niedriger ausfiel. Während der breit gestreut investierende Msci World Index (blaue Linie) im Jahr 2022 deutliche Verluste erlitt, konnte der Seahawk L/S beachtliche Gewinne aufweisen:

Der Chartvergleich mit dem long only investierenden Ishares Msci World Energy zeigt über 3 Jahre eine deutlich bessere Performance und niedrigere Drawdowns zugunsten des Seahawk:

FAZIT: die Performance des Seahawk L/S in den letzten 2 Jahren ist imponierend. Ganz besonders in Anbetracht des schwachen Aktienmarktes in 2022 und des sehr schwierigen Umfeldes, in dem viele andere, renommierte Long-Short-Fonds deutliche Verluste erlitten. Die große Expertise und Erfahrung der Verantwortlichen in den Bereichen Transport und Energie sind weitere große Pluspunkte für diesen Fonds.

Ob ein so stark fokussierter Fonds auch über einen noch wesentlich längeren Zeitraum erfolgreich sein kann, muss die Zukunft zeigen. Viele mittelfristig erfolgreiche Long-Short-Fonds, wie z. B. im Technologie-Sektor der GAM Star und der DNB TMT L/S, waren sehr erfolgreich in Hausse-Phasen, brachen dann aber in schwachen Börsenphasen ein. Offenbar fällt es den Managern vieler L/S-Fonds schwer, vom Long Bias auf Netto-Short umzuschwenken. Hier gilt es abzuwarten, wie sich der Seahawk in einer schwächeren Phase bei Energie- und Transport-Aktien bewähren wird.

Letztlich muss jeder Anleger für sich selber entscheiden, ob er einen Fonds wie den Seahawk langfristig ins Depot aufnehmen will. Oder aber sich ggf. an charttechnischen Kriterien (z.  B. Aufwärtstrendlinien oder GD 200, siehe oben) als Stoppmarken orientiert. Oder, angesichts der Erfahrungen mit anderen Produkten aus diesem Segment, gänzlich auf Fonds mit Long-Short-Ausrichtung verzichten will.

Copyright © 2022 investmentfonds.blog – alle Rechte vorbehalten

Hinweis: dieser und andere Beiträge stellen KEINE Anlageberatung dar, sind keine Empfehlungen und geben ausschließlich meine persönliche und private Meinung wieder.  Zu möglichen Interessenkonflikten u.v.a.m. siehe ausführliche Hinweise unter https://investmentfonds.blog/disclaimer/

The post Seahawk Equity Long Short: Höhenflüge dank starker Expertise bei Energie und Transport first appeared on FondsBlog.