Neben dem Window Dressing gibt es weitere, teils statistisch belegte, Alternativen, wie man von dem als besonders chancenreich geltenden Zeitraum um den Jahreswechsel profitieren könnte.

Im Detail:

Fonds:

(welche in punkto Window Dressing von Interesse sein könnten)

ETFs wie der Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data (Wkn A2N6LC) oder der Echiquier Artificial Intelligence K (A2PD45), beide mit einer Jahresrendite 2023 von ca. 60%, könnten die Jahresabschluss-Bilanz eines Dachfondsmanagers in hellerem Licht erscheinen lassen. Aktiv gemanagte Fonds wie der DWS Artificial Intelligence (847414) oder der Allianz Global Artificial Intelligence (A2DKAR/U) waren fast ebenso erfolgreich.

Zu „künstlicher Intelligenz“ siehe auch die Blog Beiträge KI: aktiv gemanagte Fonds und KI: Themen-ETFs

Alle o.g. Fonds – und ebenso Aktien mit starkem Bezug zum Modethema „Artificial Intelligence“ – sind hochvolatil. Falls man auf das Window Dressing spekulieren will, sollte das Setzen von Stoppkursen obligatorisch sein.
Eine Alternative mit gegensätzlicher Strategie könnte das Platzieren von Abstauberlimits sein, um aussichtsreiche Fonds, welche im ablaufenden Jahr relativ schwach performten, einzusammeln. Langjährig erfolgreich Produkte wie z. B. der Fundsmith Equity, Comgest Growth World oder auch der FSSA Asia Focus -> Blog Beitrag zum Fonds blieben im Jahr 2023 hinter den Top-Ergebnissen von Wettbewerbern zurück. Grund dafür war, dass sie weniger stark auf Technologie und KI setzten. Sollte der eine oder andere institutionelle Anleger diese Fonds nicht in seiner Jahresendbilanz aufweisen wollen, könnte man möglicherweise einige Anteile über den Börsenhandel einsammeln.

DAX:

Auch ein simpler Dax-Etf kann, rein statistisch gesehen, gute Chancen bieten in der zweiten Dezember-Hälfte. Zitat aus einem Beitrag der tüchtigen Kollegen vom Wikifolio Blog „… Jahresendrallye … Zeitraum zwischen dem 20. Dezember und dem 5. Januar … In dieser Phase ist der DAX in der Vergangenheit fast immer gestiegen. Ob nun seit 1988 oder seit 1959, die „Erfolgsquote“ in dieser Phase liegt konstant bei Werten um 80 Prozent …“

Januar-Effekt:

Für positive Effekte am Jahresbeginn können Sparpläne, aber auch Bonuszahlungen für das abgelaufene Jahr sorgen. Eine Theorie lautet, dass US-Anleger im Dezember Verlustpositionen veräußern, um damit Steuerzahlungen bei gut gelaufenen Werten zu verringern. Dass durch die Verkäufe gewonnen Kapital kann dann Anfang Januar wieder neu investiert werden.

Nobelpreisträger Kenneth French veröffentlichte eine Untersuchung, in welcher er nachwies, dass Small Caps im Monat Januar nachweislich am besten performten. Lt. neueren Quellen galt dies jedoch für den Zeitraum 1927 – 2007. Seitdem ließ sich dieser Effekt nicht mehr nachweisen?!

Die sogenannte Santa-Claus-Rally wiederum charakterisiert den Zeitraum der letzten fünf Handelstage im Dezember und der ersten zwei Handelstage im nachfolgenden Januar als besonders aussichtsreich.

Biotech:

Statistisch betrachtet soll der Biotech-Sektor in der Vergangenheit in der Woche, in welcher die JPM Healthcare Conference stattfindet, in 85% aller Fälle besser performt haben als der S&P 500. Besagte Konferenz ist für das kommende Jahr auf den 8. bis 11.1.2024 terminiert.

Vola-Fonds:

Die vor ca. 1 Jahr hier im Blog vorgestellten Aquantum Active Range und Antecedo Independent>  haben bislang gut abgeschnitten. Und dies trotz der in den letzten Monaten sinkendenden Volatilität.

Seit einigen Wochen wird an den Märkten nicht nur die Jahresendrally, sondern zuweilen sogar ein „Goldilocks-Szenario“ mit immer weiter steigenden Kursen thematisiert. Erfahrene Börsianer wissen aber, dass keine Rally ewig dauert und dass antizyklisches Investieren oft die besten Renditen bringt. Unter diesem Aspekt könnte man nun auch an einen Einstieg in Klassiker wie die Amundi-Fonds (Vola Europa und World) denken. Diese Anlageinstrumente profitieren von steigender Volatilität und können zudem zur Depotabsicherung beitragen. Ein schlechteres Börsenklima für 2024 wird z. Z. von einer ganzen Reihe von Experten, z. B. Fondsmanager-Legende Dr. Jens Ehrhardt und JPMorgans Staranalyst Marko Kolanovic, prognostiziert.

FAZIT:

Ob man als Privatanleger im Rahmen des Window Dressing den „schnellen Euro“ machen kann, ist nicht garantiert. Aber rein statistisch betrachtet, gibt es eine ganze Reihe von Ansätzen (siehe oben), welche um den Jahreswechsel Chancen herum bieten.

Ob dies dann für den schnellen Euro reicht, oder eher unter dem Aspekt eines langfristigen Investments erfolgt, bleibt jedem Anleger selbst überlassen.

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Besagte Schaufenster sind die Vermögensaufstellungen der großen Fonds und Vermögensverwalter, welche Ihren Anlegern dokumentieren möchten, dass sie selbstverständlich auf die im Jahresverlauf erfolgreichsten Aktien (und andere Anlageinstrumente) gesetzt haben. Daher werden gut gelaufene Aktien zum Jahresende noch einmal aufgestockt und Underperformer verkauft. Dies kann für den aufmerksamen Anleger bedeuten, dass er in den letzten Handelstagen mit dem einen oder anderen Abstauberlimit (also einem vergleichsweisen niedrigen Kurs) zum Zuge kommen kann. Auf der anderen Seite könnte man ggf. sehr gut gelaufene Positionen, von welchen man sich im nächsten Jahr ohnehin trennen (oder den Bestand reduzieren) will, gegen Jahresende zu einem guten Kurs verkaufen.

Was Investmentfonds anbelangt, so gibt es sicher auch den einen oder anderen Vermögensverwalter oder Dachfondsmanager, welcher am Jahresende sein sinnbildliches Schaufenster aufhübschen will. Um als Privatanleger davon evtl. zu profitieren, ist aber eine Menge Fachkenntnis, viel Zeit und Geduld, sowie auch eine Portion Glück nötig. Seitdem an den deutschen Börsen vor ungefähr 15(?) Jahren der Fondshandel auf vollelektronische Systeme umgestellt wurde, ist es viel schwieriger geworden, mit einem Abstauberlimit zum Zug zu kommen. Von Arbitragegeschäften ganz zu Schweigen.

Trotzdem ist es auch für Privatanleger immer noch gelegentlich möglich an der Börse zu günstigen Kursen Fonds zu erwerben. Ein aktuelles Beispiel: ein Fonds, der schwerpunktmäßig in Wohn- und Büro-Immobilien im Großraum München investiert. Aufgrund des Immobilienbooms/Hypes in der bayerischen Landeshauptstadt erzielte dieser offenen Immobilienfonds in den letzten Jahren eine sehr gute Performance.

Der 1-Jahres-Chart (Kurse der Fondsgesellschaft) zeigt nicht nur die (für einen Immobilienfonds) starke Performance von über +12%. Anhand des treppenförmigen Kursverlaufs, insbesondere im zweiten Halbjahr, kann man auch gut erkennen, dass es immer wieder zu Aufwertungen des Immobilienbestandes von Seiten der KVG kam.

Natürlich möchten gerne diverse Anleger einen Fonds mit einem so gutem Chance-/Risikoverhältnis erwerben. Aber leider gibt es diesbezüglich einen kleinen Haken: wer direkt bei der KVG Anteile kaufen will, muss schlappe 300000 Euro Mindestanlage mitbringen. Als Ausweg bleibt daher nur der Handel über die Börse Hamburg, dem einzig möglichen, alternativen Handelsplatz.

Da die gute Kursentwicklung des Fonds immer mehr Anlegern auffiel, ist der Kurs an der Börse Hamburg im zweiten Halbjahr stark gestiegen. Und weil es mehr Käufer als Verkäufer gab, stieg auch das Agio. D. h. das Aufgeld des Börsenkurses gegenüber dem Kurs der KVG wurde immer höher. Zeitweilig notierte der Börsenkurs fast 15% höher als der KVG-Kurs.

Damit zurück zum WINDOW DRESSING: wer regelmäßig einen Blick auf den Kursverlauf dieses Fonds an der Börse Hamburg warf, dem fiel auf, dass besagtes Aufgeld ab November zurück ging und auch die täglichen Umsätze weniger wurden. Damit konnte man davon ausgehen, dass ein mutmaßlicher Verkäufer einer großen Stückzahl einen deutlich niedrigeren Kurs als noch vor einigen Wochen erzielen würde. Und tatsächlich: während am 20. und 21.12. nur ca. 100 bis 200 Stück gehandelt wurden, platzierte am 22.12. eine(?) größere Adresse ca.10000 Fondsanteile an der Börse. Dies war dann die Chance für (gut informierte) Anleger. Die konnten nun zu Kursen kaufen, welche ca. 10% niedriger waren als noch wenige Tage zuvor. Ob der (oder die) Großverkäufer Dachfondsmanager oder andere institutionelle Anleger waren, ob es sich tatsächlich um klassisches Window Dressing handelte, oder andere Gründe für den Verkauf ausschlaggebend waren, bleibt ungewiss. Nur schaden kann es sicherlich nicht, wenn man gerade in den Tagen vor dem Jahresende Kurs und Handelsvolumen einzelner Fonds an den Börsenplätzen einmal näher betrachtet.

FAZIT: als Privatanleger vom Window Dressing am Jahresende zu profitieren ist möglich, erfordert aber viel Zeitaufwand, Fachkenntnisse und auch eine Portion Glück

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